LedgerX 获得 CFTC 批准推出首个实物结算比特币期货只是时间问题

今日BTC价格触及13000美元，近期比特币价格大幅上涨再次引起比特币衍生品市场关注。昨日晚间消息，据美国商品期货交易委员会（CFTC）官网消息，CFTC已批准美国衍生品交易平台LedgerX的指定合约市场（DCM）牌照申请。比特币期货合约交割。

虽然已有多家机构宣布推出此类产品，包括Bakkt将于7月22日进入“比特币期货托管与交易用户验收测试”实战阶段，但到目前为止，还没有A公司真正推出过比特币期货以实物比特币交割结算的产品。

虽然关于 LedgerX 何时开始提供期货的确切发布时间表尚未公布，但与备受瞩目但一再推迟的 Bakkt 等机构相比，LedgerX 向前迈出了一小步，实施过程信息较少。低调但更有效的第一步，即在获得CFTC的DCM牌照后，LedgerX获得了包括期货产品推出、交易、清算在内的全部资质，从而具备了进入CFTC自证的资格比特币期货交割日期，一旦 LedgerX 完成 CFTC 自认证，期待已久的实物交割比特币期货终于要上线了。

Bakkt 的比特币期货合约的推出已被阻止，因为其托管解决方案尚未获得监管许可。由于实物交割的存在，为了监控期货合约的交割，托管解决方案一直是CFTC是否会批准其比特币期货的关键。 Bakkt 推出了自己的交割仓库（“Bakkt Warehouse”）作为受监管的托管解决方案。 目前，Bakkt 已向纽约州金融服务部（NYSDFS）提交了 BitLicense（数字货币牌照）申请，作为其自有交割仓库的主要合规计划，以获得合格托管人的身份。据彭博社此前报道，知情人士表示，CFTC 承认国家银行和信托牌照，如果 ICE（洲际交易所）获得纽约金融服务管理局持有代币的牌照，可以让 ICE 通过自我认证过程。期货上市。

目前，虽然Bakkt的母公司洲际交易所（ICE）已经向CFTC提交了实物结算比特币期货的申请，但Bakkt的期货合约由于没有获得资格，因此不具备进入CFTC的规则。合格的保管人。认证（Self-Certification Rule）资格。

与仍在等待获得合格托管人身份的 Bakkt 相比，美国衍生品交易所 LedgerX 作为一家受监管且合规的期货合约交易所和清算所，早在 2017 年 7 月就已在 CFTC 注册了掉期交易（Execution Facility）（ SEF) 牌照资格和衍生品清算组织 (DCO) 认证，LedgerX 此前已具备为客户提供掉期合约和期权合约的资格。

2018年11月，LedgerX向CFTC申请合约市场（designated contract market，DCM），6月24日刚刚获得DCM的牌照资格。

本次LedgerX主要根据商品交易法（the Commodity Exchange Act，CEA）第5条和CFTC法规第38部分注册为指定合约市场（DCM）。在注册为 DCM 后，LedgerX 将被要求继续遵守 CEA 和 CFTC 法规的所有适用规定，包括 CFTC 法规的第 38 部分。此外，LedgerX 已要求 CFTC 将其注册请求修改为 DCO，这将限制 LedgerX 清算掉期，以允许其清算其 DCM 上列出的期货。

具体来说，美国监管机构目前主要将衍生品交易平台分为掉期执行工具（SEF）和指定合约市场（DCM）。在2000年美国颁布的《商品期货现代化法案》中，提出了新的交易组织的六个交易层级。作为一级交易，DCM主要用于交易基于各种标的资产的期货、期权等产品。期货和场内期权仅限在此交易，包括零售客户在内的各类投资者均可参与。衍生品交易执行设施 (DTEF)、豁免商业市场 (ECM) 和豁免交易场所 (EBOT) 被列为第四级交易。

2010 年多德-弗兰克法案建立了一种新的市场组织类别，即互换执行机构 (SEF)，该法案将 DTEF、ECM 和 EBOT 纳入 SEF 以促进监管。 SEF被定义为承载更多监管内容的受监管设施、交易系统或平台，其中多个参与者有能力接受设施内多个参与者提供的买卖要约，并具有执行或交易掉期合约的能力。

据 Coindesk 称，DCM 的申请比 LedgerX 现有的掉期执行设施（SEF）和衍生品清算组织（DCO）许可证来得晚，LedgerX 首席运营官 Juthica Chou 在报告中表示，尽管新许可证与 LedgerX 的职责相同另外两个许可证，即掉期执行机构的 SEF 和衍生品清算组织的 DCO，但鉴于所涉及的问题，获得最新批准“是一个非常困难的过程”。

虽然过程艰难，但在最终获得CFTC的DCM牌照后比特币期货交割日期，意味着LedgerX不仅可以推出包括比特币在内的各种标的资产的期货和期权产品，还可以根据DCM的交易范围，比如期货产品可以向所有类型的投资者开放，包括散户投资者。

此外，LedgerX此前已获得Swap Execution Facility (SEF)和衍生品清算组织(DCO)牌照，目前LedgerX已获得包括期货产品引入、交易和清算在内的全部资质，具备进入CFTC的资格自我认证。

LedgerX 推出实物结算的比特币期货可能只是时间问题。