时隔4年，10倍高杠杆场外基金卷土重来！这次是利用财富还是风险？

春节过后，股市持续上涨，出现了空头挤压。许多投资者和资本公司开始四处走动，试图利用这个机会赚大钱。

调查发现，目前的股票配置，10倍杠杆基本是标准，甚至资本公司也推出优惠活动邀请好友出资赚取佣金——好友申请资本配置后，推荐人可获得50%的钱。管理费。

场外资金迅速升温，10倍杠杆再度现身

对于这一轮“春风不息”，不少券商给出了乐观的判断。民生证券认为，市场处于等待利好政策落地的阶段，1月底是经济数据和利润数据披露的窗口期。在政策落实的预期下，风险偏好有望继续修复。西南证券表示，今年A股“春躁”不同于往年，目前A股估值水平处于历史低位，为“春躁”市场提供了坚实的“安全垫”。

随着A股市场的回暖，金融家的参与积极性也明显增强。Wind数据显示，截至2月15日，融资融券余额7392.27亿，比节前增加222.76亿，其中融资余额732< @3.74亿元。

在这样的市场环境下，场外杠杆基金也指日可待。最近几乎每天都接到募捐公司营业员的电话，反复催火山先生去募捐公司。私募圈内，各大投资公司再度活跃起来，每天都充斥着各种关于投资的信息。

为了吸引顾客付费，很多公司都张贴了吸引人的商业广告。随便查了几家配资公司的官网，发现市场上10倍的配股杠杆可以用“标准”来形容。此外，“投资资金秒到”也成为各大融资公司宣传、招揽客户的“标配”口号。

2015年A股牛市中，场外资金配置起到了推波助澜的作用。但自2015年7月证监会开始抽查场外资金以来，A股市场出现明显回调，场外资产配置业务停滞不前，10倍高杠杆在过去也减少到1到3倍。目前，随着市场的回暖，10倍高杠杆配置呈现“上涨”迹象。

据某配资公司的销售人员介绍，配资公司的日利率基本为0.06%~0.9%，而场外配资的实际年化利率为一般在20%~30%之间。同时，为了控制风险，大部分配资公司对配资股的操作也有一定的限制。资金分配公司将实时监控客户账户资金，并设置清算线和预警线。当客户资金达到警戒线时，公司将通知客户追加保证金；一旦达到平仓线，公司将立即平仓。

新兴的“关系营销返利”模式

采访中发现，很多投资公司为了吸引客户，在运营模式上玩了一些新花样。例如，一家融资公司的网站显示，该公司有三种融资模式，包括日融资、月融资和免息融资。免息配资，公司不收取管理费，配资交易所得利润的80%归投资者所有杠杆被平仓了还有钱吗，单只股票最高持仓比例可达90%；资金配置的杠杆率为5倍。期限固定为 15 天。

此外，公司筹款网站还显示，公司还推出了“用户注册后，公司免费提供6888元体验费”的优惠活动。在谈到这个问题时，公司的资金分配账户经理告诉我们，具体操作方法是：按日分配资金，最大杠杆10倍；客户存入资金后进行分配，存入1000元以上即可免费体验6888交易资金。活动。活动有五个工作日的体验时间，所有利润归投资者所有，损失由公司承担。这样的“优惠条件”自然对投资者有吸引力。

此外，为吸引投资者参与资金配置，资金配置公司还推出了邀请好友支付资金配置赚取佣金的活动，即投资者的好友申请资金配置后杠杆被平仓了还有钱吗，推荐人可以获得50%的管理费。对此，公司配股客户经理表示，本次活动的规则是，新股上市后20日内不得买入，涨跌幅超过7%也不得买入，ST和* ST股票不能买。

除了上述各项活动外，在调查中还发现，还有募资公司进行“募资+个股推荐”活动，即注册会员被拉入微信群，公司在提供资金. 同时也提供个股交易信息，但这需要资金量达到一定门槛才能参与。

根据上述配资公司网站，目前每日配资最低入金100元，最高2000万元，杠杆率最高可达10倍；交易日最长30天，每日资金利率为0.06%。假设投资者的存款为1万元，如果选择10倍杠杆，他将获得10万元的资金；投资交易日30天，交易资金总额11万元。亏损警戒线为获得资金配置资金+保证金×0.5，即10.5万元，相当于总资金亏损4.5%，需要追加保证金。亏损平仓线为获得资金+保证金×0.2，即102000元，即

高杠杆场外资金配置风险有待防范

当前炒股的火爆场面，不禁勾起不少投资者在2015年A股大幅调整时亏本的回忆。虽然才不到4年，A股市场刚刚好转之后，一些赌徒开始幻想“小有大”，试图通过资金配置一夜暴富。

对此，有私募人士指出，配股和杠杆对普通股股东的心理影响非常大。对于普通投资者来说，一旦股市下跌，他们中的大多数都是被窝；当他们看到机会时，他们中的大多数人都没有钱开仓而错过机会。杠杆的增加对这些投资者的经营影响比满仓更为严重。人的心理承受能力是有极限的，超过这个极限，精神就会崩溃。对股票加注资金和杠杆会使风险成倍增加，投资者容易产生心理失衡，导致炒股水平急剧下降，事后做一些傻事。

如果将私募融资业务与证券公司融资业务进行比较，可以发现证券公司开通融资融券业务需要个人资产50万元以上，杠杆为1次；而私募融资没有硬性资本指标要求，杠杆在1.~10倍甚至更高，对投资者的风险承受能力没有预判。当投资门槛低至100元时，几乎任何开过股票账户的人都可以参与投资，风险很大。

刘友华研究员告诉我，场外基金在市场繁荣时期特别容易“复活”。对于普通投资者来说，OTC资金配置是一把“双刃剑”，可以让投资者在短时间内赚取巨额利润，但潜在风险也非常大。第一个风险是更高杠杆的资本配置。一旦市场下跌，可能会导致投资者立即平仓。其次，股票账户需要由投资者和资金配置公司共同控制，账户的安全性无法得到保障。最后，场外交易是非法的，也没有受到市场的监管。潜在风险无法衡量，